黄明：如果股指期货早推出 股市不会到6000点

　　首届“陆家嘴论坛”于5月9日至10日在上海举行，国际金融界高层云集。10日下午论坛第十分会场主题为“金融创新与风险管理”，以下为上海财经大学金融学院院长黄明部分演讲摘录：

　　[黄明] 那么次贷是怎么回事呢？当资本市场把银行的功能拿去的时候，它没有受到银行相应的监管，也没有透明度、也没有政府的保障，结果当大家一感觉到风险的时候，就一块挤兑，一挤兑信用全部往下掉，结果就出现了资本市场的挤兑现象。这样跟我们中国是两码事，我们国内是银行的功能、资产、风险太大了，资本市场没有替它分担功能，分担风险，股票市场不管炒的多高、多热闹，融资上根本没有帮上银行什么忙。那么别人是因为资本市场把银行的功能拿得太多了，管理造成的事。我们是另外一个极端，我们的资本市场没有帮银行分担风险、分担功能，所以从这个角度来说，我们通过他们总结经验，于是我们资本市场发展创新要减缓，是错误的。那么这一小点的结论就是以西方的次贷作为前车之鉴，应该多让我们国内的资本市场逐渐逐渐分担取代部分银行的一些功能与风险。当然我们可以说正面的道理，衍生产品或者金融创新为什么要大力发展呢？正面的道理很简单，刚才朱总也谈到一些，假如有了衍生产品，那么企业就能更好地去融资，而投资者可以更好地去投资，企业和投资者双方都可以更好地规避风险，这是有太多的案例在证明衍生产品有非常大的正确的作用。假如政府很关心，股民不高兴，衍生产品也可以起作用。如果我们股指期货早一点推出的话，股票市场就不会到6000点的地步了。这样有一个投票的窗口，这样股票市场就不会冲的这么高，当冲高的时候大家都特别的高兴，但是下跌的时候大家都很担心。所以衍生产品还是有很重要作用的，我们不要忘了，应该大力发展衍生产品和金融创新。

　　杨迈军：如果有股指期货也许股指不会跌50%

　　首届“陆家嘴论坛”于5月9日至10日在上海举行，国际金融界高层云集。10日，上海期货交易所总经理杨迈军在论坛分会场九“如何实现资本市场新跨越”做现场演讲。以下为部分演讲实录：

　　[杨迈军] 谢谢主持人，我非常高兴代表期货市场参与资本市场如何实现新跨越的讨论，我想期货市场作为资本市场重要的组成部分，它在我们成熟的市场国家当中已经得到广泛的证明，但是在中国还刚刚开始。我想说如何实现新跨越，如果说到跨越的话，我理解一般是指飞跃，是一种质变，在它之前应该有一些亮点，有一些量的积累，像我们中华民族非常骄傲的刘翔。他跨栏的时候，每一次跨越之前总是要有几步非常坚实的准备。我想说的是，我们中国的期货市场在酝酿下一个新跨越的时候，其实在此之前我们已经实现了一个很好的跨越，也就是说，我们中国期货市场已经从无到有，从混乱到有序，从功能作用不被人所知，甚至被“妖魔化”，逐步发展到今天具备了一定的规模，功能也在逐步正常的发挥。而且大家对它的认识也越来越正确，越来越重视。刚才几位老总都谈到了我们市场需要对冲机制，我们的证券市场需要有股指期货。大家可能潜在有一句话，如果有股指期货也许我们的股票不会跌50%。可能有股指期货锁定股票的话就不会出现下跌，因为我们做期货不会太直接关心股票，但是听说股票后期的下跌叫做“恐慌性”的下跌，不该卖的也卖了。如果有股指期货锁定风险我想就不会这么急着抛，也会起到平衡市场的作用。