新兴市场经济续看好 基建发展方兴未艾
www.cnfol.com 2008年04月15日 10:35 香港商报
美国次按问题暂未有好转迹象，市场对环球经济前景仍感忧虑。国际货币基金(IMF)较早前的一份报告显示，将调降今年全球经济增长预期，并预测全球经济衰退的可能性为25%。IMF还称美国正处于大萧条时期以来，最严重的金融危机。此外，联储局前主席格林斯潘亦表示，当前的信贷危机是至少50年以来最严重的一次。
中产增三倍撑内部消费
虽然前景充满不确性，但笔者认为正好趁这市况下，低吸新兴市场基金作长线投资。须知道新兴市场经过多年的经济发展后，人民收入水平持续攀升，再配合众多消费人口，经济渐渐由出口主导，转移为内部消费主导。世界银行预期至2030年时，开发中国家中产阶级人数将成长三倍，支持着内部消费的增长。在这情况下，新兴国家的经济可减少对次按重灾区——美国及欧洲的依赖，从而得到更稳定的增长。
从新兴市场大国——中国及印度对手机的需求可见，新兴市场的内需的确十分强劲。根据大陆信息产业部统计，截至2007年11月底，中国手机用户已经超过5.38亿，平均每月增加712万户。印度方面，预计在2008年第一季会超过美国，成为全球第二大的手机市场。
基建发展方兴未艾
除了内部消费外，新兴市场的基础建设发展，也方兴未艾。中国、印度、巴西及俄罗斯近年来经济快速增长，但水电、道路及运输的相关建设却未同步跟上，因此新兴国家为纾缓基建不足造成的发展瓶颈，皆将基建投资列为未来几年的施政重心(见附表)。如中国十一五计划中，基础建设支出较上一个五年计划增加达73%，印度政府也预估在2008至2012年间，将投入8.77兆卢比资金，固定投资占国内生产总值比重，将提升至35.1%。可见基建投资及内部消费，同时对新兴国家经济形成支撑，这将长线利好新兴市场股市。
原材料需求殷价格攀升
部分新兴国家，如巴西及俄罗斯等，由于盛产原材料，故原材料价格上升，对这些国家经济十分有利。现时美国联储局为了挽救经济，不断调降美息，这令美元汇价江河日下，以美元结算的原材料，自然水涨船高。加上新兴市场对原材料的需求十分殷切，令原材料价格不断攀升，相信这趋势未来仍会延续。
现时新兴市场股市的估值已回落至合理水平，市盈率约15倍左右。加上长线看好新兴市场经济，故现水平买入新兴市场基金作长线投资，风险应不太大。不过预料次按问题仍困扰金融市场，笔者建议可以分段方式吸纳。基金方面，丰及霸菱新兴市场基金的表现也不俗，过去一年分别上升25.2%及24.9%，名列前茅。全球华人国际投资交流会主席
东骥基金管理董事总经理庞宝林
中产增三倍撑内部消费
虽然前景充满不确性，但笔者认为正好趁这市况下，低吸新兴市场基金作长线投资。须知道新兴市场经过多年的经济发展后，人民收入水平持续攀升，再配合众多消费人口，经济渐渐由出口主导，转移为内部消费主导。世界银行预期至2030年时，开发中国家中产阶级人数将成长三倍，支持着内部消费的增长。在这情况下，新兴国家的经济可减少对次按重灾区——美国及欧洲的依赖，从而得到更稳定的增长。
从新兴市场大国——中国及印度对手机的需求可见，新兴市场的内需的确十分强劲。根据大陆信息产业部统计，截至2007年11月底，中国手机用户已经超过5.38亿，平均每月增加712万户。印度方面，预计在2008年第一季会超过美国，成为全球第二大的手机市场。
基建发展方兴未艾
除了内部消费外，新兴市场的基础建设发展，也方兴未艾。中国、印度、巴西及俄罗斯近年来经济快速增长，但水电、道路及运输的相关建设却未同步跟上，因此新兴国家为纾缓基建不足造成的发展瓶颈，皆将基建投资列为未来几年的施政重心(见附表)。如中国十一五计划中，基础建设支出较上一个五年计划增加达73%，印度政府也预估在2008至2012年间，将投入8.77兆卢比资金，固定投资占国内生产总值比重，将提升至35.1%。可见基建投资及内部消费，同时对新兴国家经济形成支撑，这将长线利好新兴市场股市。
原材料需求殷价格攀升
部分新兴国家，如巴西及俄罗斯等，由于盛产原材料，故原材料价格上升，对这些国家经济十分有利。现时美国联储局为了挽救经济，不断调降美息，这令美元汇价江河日下，以美元结算的原材料，自然水涨船高。加上新兴市场对原材料的需求十分殷切，令原材料价格不断攀升，相信这趋势未来仍会延续。
现时新兴市场股市的估值已回落至合理水平，市盈率约15倍左右。加上长线看好新兴市场经济，故现水平买入新兴市场基金作长线投资，风险应不太大。不过预料次按问题仍困扰金融市场，笔者建议可以分段方式吸纳。基金方面，丰及霸菱新兴市场基金的表现也不俗，过去一年分别上升25.2%及24.9%，名列前茅。全球华人国际投资交流会主席
东骥基金管理董事总经理庞宝林
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