大盘跳水 期指全线重挫

　　受CPI高位运行、两周内将有9新股发行或上市等利空影响及美股大跌拖累，周一沪深两市大跌。股指期货仿真交易各合约周一全线大幅下挫。当月合约0804收盘报3635.6点，跌279.6点。成交60083手，持仓减948手。

　　传闻央行正在对各地产企业进行贷款摸底，后期可能采取更严格的调控措施,诱发周一地产板块的重挫,板块跌幅达8.72%。央行行长周小川表示通胀压力加大，外部环境不确定性上升。加强了市场对宏观紧缩政策出台的预期。目前上证综指已逼近回调来的低点，市场人气低迷，不排除跌破3200点后诱发另一波杀跌行情的可能性。仿真交易以沽空为主，控制仓位，快进快出。(大华期货)

　　透过期指看现指 多方力量逐渐增强

　　本轮股市的大跌行情终于出现了转机，市场跌势出现缓和，指数有所抬头。但是从市场成交上没有明显方法反而出现萎缩上看，市场对于指数是不是止跌反转还是抱有谨慎的态度，场外资金始终没有见到大规模进场的迹象。目前股市到底能够筑底成功呢，从股市上暂时看不到特别明显的痕迹，但是股指期货仿真交易在上周五出现明显的异动，主要体现在主要合约的成交量明显放大上，这种变化能够为我们带来什么启示呢？

　　股指期货仿真交易成交大增，持仓扩大

　　上周五，股市现货市场成交继续萎缩，指数上下小幅振荡，多空均持有非常谨慎的态度，沪深300现指收出一个小阴十字星。从股指期货仿真交易上看，却出现了明显的变化：一是尽管805以及主力合约806依然报收小阴线，但是804现货合约收出小阳线；二是804、805、806三个合约成交明显增大，其中804合约成交从周四的4.7万手增加到6.2万手，805合约从2万手放大到2.1万手，主力合约从4.2万手增加到7.4万手；三是现货804合约持仓明显增加，从周四的2.2万手增加到2.5万手，805合约持仓也从1.27万增加到1.38万手，主力合约持仓则微减300手。

　　股指期货仿真交易仓量增加说明了什么

　　从期货交易来看，持仓成交增加往往代表着多空分歧增大，多空争夺激烈。一般来看，在单边行情中，由于市场多数投资者持有相同的观点，多数看空或者多数看多，那么市场成交持仓往往不会有大的变化，但是当单边行情持续一段时间之后，多空阵营开始出现分化，多空力量会发生转换，体现在持仓成交上就是明显增大。那么从股指期货仿真交易来看，在1月份大跌以来，最能反映多空心态的主力合约806的成交量一直处于萎缩当中，显示市场看空较为一致，但是在最近随着行情逐渐企稳，空方力量逐渐得以消化，上周五成交的突然大增，并且创出2月份以来的新高，显示多方力量逐渐增强，股指期货多空力量有望发生转换。另外从现货合约804来看，成交持仓已经连续三个交易日放大，并且成交量接近主力合约的成交，显示新多力量主要介入了现货804合约，新多资金避远就近，说明市场多方对于远期行情的走势仍然没有多大把握，但是对于近期的行情看多则有较大信心。因此，从股指期货仿真交易的变化上看，市场多空分析逐渐增大，多方力量逐渐增强，多空力量有望发生转换，市场对于短期股市的反弹抱有较大的细心，但是对于远期行情走势仍有疑虑。

　　股指期货仿真交易在很多时候预演了现货走势

　　从根本上说，仿真交易的资金是虚拟的，是不应该预示现货真实交易的走势；而且，即便是真实的股指期货交易也仅仅是现货指数的一个反映，也不应该有这么明显的预示作用。但仿真交易在很多时候的确起到了预演现货指数的一个作用，在去年几次现货指数大跌之前，仿真交易都提前给出了走势信号，原因笔者此前做过分析：一方面，尽管是仿真交易，但是参与仿真交易的投资者成熟多了，理性多了，因此仿真交易合约的走势也在一定程度上反映了市场预期，仍是有一定参考意义的。另一方面，正是由于仿真交易是虚拟资金，不是真是交易，所以投资者在仿真交易中没有什么负担，操作往往不会受到外界因素的干扰，操作依据主要在于对市场的理性判断，而股市现货市场则受到了太多的外界干扰，这种干扰主要在于投资者患得患失的盈亏心里，这种主观的患得患失心里有时候往往会战胜对于市场的客观判断，非理性的心理一旦占据主导，那么行情发展就不会那么客观了。所以笔者认为，仿真交易之所以会提前预示行情发展，并不在于仿真交易本身有这个功能，而是在于仿真交易与真实交易中投资者心态的差别。仿真交易中投资者没有负担，操作判断客观，真实交易中投资者由于心理负担重，操作不一定理性，而非理性行为终将会被市场所纠正，这就是仿真交易能够预示现货价格的背后真实原因所在。

　　透过期指看现指

　　既然股指期货仿真交易能够在一定程度上预演现指走势，而且目前仿真交易又给出了比较明显的短期看多信号，因此目前股市的反弹有望进一步延伸。从这里面我们可以看出，股指期货价格发现的功能对于现货行情的走势，在关键的时候是有着非常明显的指导作用的。上述分析中，笔者也给出了如何利用股指期货行情的变化来分析现货指数的走势的一个切入点，希望能够给投资者在将来股指期货上市后充分利用股指期货带来帮助。(弓长 格林期货)