价格运行

　　上周一沪深300指数跳空超过100点开盘，但多方力量薄弱，最后仍收阴。接下来的两个交易日，市场恐慌程度加剧，前期相对抗跌的中小板块也出现了补跌，但盘中权重股出现护盘迹象，机构“救市”资金大量买入银行地产板块股。上周四，指数在经历了探底之后，在权重股的带动下全线拉升，前几日跌幅较大的个股也随之出现超跌反弹。

　　期货合约上，上周近月合约基本都跟随了现货的走势，而远期合约0809走势相对独立。0804合约由于进入交割月，上周的走势弱于现货，基差较前一周最后一个交易日减小约60点，从近期走势来看，0804合约更有加速逼近沪深300的势头。而0805合约和0806合约基差进一步扩大，较上上周上涨约100点和260点，显示市场认为近期现货的下跌过于猛烈，对5、6月份的行情仍存在信心。

　　交易机会

　　上周大盘股相对企稳，资金进入明显，市场预期短线跌幅过大，可能出现反弹。但投资者信心不足、短时无法恢复已是不争的事实，即使利好的影响，指数受卖方压力反弹力度也将有限。期指策略上，建议结合现货走势，进行短线操作。上周0804合约走势较弱，本周可以继续做空0804合约，若下跌幅度较大，不排除远期合约补跌的走势；若市场出现反弹，可以选择做多强势的远期合约。期现套利：0804合约还有两周交割，基差为247点，存在套利机会。跨期套利：上周0804合约加速回归现货，而0805合约、0806合约走势较强，可以选择空0804合约多0806合约。