 沪深300指数行情回顾

　　昨日沪深300指数大幅下跌，总成交量有所下降。

　　短期指数大幅下跌的主要原因有以下几点：1、上周五美股冲高回落，带动昨天白天交易时段亚洲各主要股指回落；2、短期技术反弹无力，反弹得不到成交量的有效配合；3、国内多个省区遭遇罕见雪灾。

　　从上述各因素来看，我们认为国内雪灾是最为重要的因素。外部因素在美国多项救市政策出台后已经有所稳定，昨天晚上美股重新上涨，短期稳定迹象有所加强，虽然“外患”还不会马上消除，但至少再度恶化的可能不高。但国内突发的雪灾不仅是新的利空因素，其“空”的效果更胜于“外患”。从新闻报道中我们可以看到，当前国内经济运行的物流已经基本停顿，在目前情况下，救灾以及春运等事宜远不经济增长更重要。由于中部地区大雪天气仍将维持，我们预计整个1-2月份的经济运行情况都将不理想，这应当是昨天机构投资者尽情做空的主要动因。

　　另外还需要值得考虑的是，当美国经济面临衰退之时，世界经济的希望原本可能落在中印等国家上，而当中国经济也陷入短期停顿时，或许会引发国际投资者在外部市场操作中的谨慎甚至恐慌，也可能会使外部市场进一步出现恶化，形成短期恶性循环。虽然这样的情况昨天晚上的外部市场没有体现这样的情况，但预期还是需要存在。

　　只是由于短期调整幅度比较大，加上长期牛市因素依旧没有根本改变，短期大幅下跌的空间也可能有限。在进行空头策略时，更多可以考虑短期操作为主。

　　 股指期货仿真交易情况

　　昨天仿真交易整体大幅下跌，总成交量略有增加。现货指数的调整是短期仿真交易加速下跌的主要原因，各合约跌幅均超过6%以上。

　　从短期现货指数和仿真交易运行趋势来看，空头主导格局特征比较明显，操作上投资者可以顺势而为，以空头操作为主。但考虑到外部因素短期逐步稳定以及现货指数长期牛市因素没有改变，加上短期跌幅较大，预计下调空间也可能有限，因此空头操作周期不宜过长，以短空为主，风险控制需要加强。