股指期货的用途与功能(2)

　　4.增强股市稳定性和流动性

　　股指期货通过公开竞价方式产生不同到期月份合约的价格，充分反映了与股票指数相关的各种信息以及不同买主、卖主的预期，有利于反映对股票市场未来走势的预期，同时提高市场信息传递的效率和现货市场的透明度，在一定程度上打破了一些机构和大户的信息垄断优势，有利于投资者进行理性的分析预测。股指期货产生的预期价格可以快速地传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡。

　　5.作为一种杠杆性的投资工具

　　股指期货还可以作为一种杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如，如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%；当然如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，那么投资者将亏损本金的50%。

　　股指期货的功能

　　股指期货之所以能够得到迅速发展，与它自身独特的功能是分不开的。其主要功能包括以下几个方面：

　　1.规避风险功能

　　期货市场是通过套期保值的方式来规避现货市场风险的。所谓套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场建立一种盈亏对冲机制。

　　从整个金融市场来看，股指期货规避风险的功能之所以能够实现，首先，由于众多的股票投资者面临着不同的风险，可以通过达成对各自有利的交易来控制市场的总体风险；其次，股票指数的期货价格和股票价格一般呈同向变动关系，当投资者在两个市场上建立相反的头寸之后，股票价格发生变动时，必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可全部或部分相抵；最后，股指期货交易是一种规范化的场内交易，集中了众多愿意承担风险以获取利润的投机者，他们通过频繁、迅速的买卖，转移股票持有者的价格风险，从而使股指期货的规避风险功能得以实现。

　　2.发现价格功能

　　在市场经济中，价格机制是调节资源配置的重要手段。价格是在市场中通过买卖双方的交易活动而形成的，价格反映了产品的供求关系。与此同时，价格变化又影响供求的变动。现货市场中的价格信号是分散的、短暂的，不利于人们正确决策。而期货价格在一个规范的、有组织的市场通过集合竞价方式，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格；再通过交易所的现货交割制度，使得期货价格和现货价格收敛，因此，期货价格能够比较准确地反映真实的供求状态及其价格变动趋势。

　　3.资产配置功能

　　股指期货由于采用保证金交易制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段。例如，一个以债券为主要投资对象的机构投资者，认为近期股市可能出现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者利用很少的资金买入股指期货，即可获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。