一、 新闻及资讯

　　1. 中国人民银行25日起上调存款准备金率0.5个百分点

　　为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自一九八五年央行将法定存款准备金率统一调整为百分之十之后，二十二年来新高。在过去的一年里，中国央行十次上调法定存款准备金率，这一力度被认为在全世界央行宏观调控的历史上绝无仅有。二00八年，中国货币政策已定调“从紧”，央行将以何种举动开始今年的货币政策调控，一直广受瞩目。

　　2. 欧洲经济显出放缓迹象

　　虽然欧洲的通货膨胀率有所上升，但经济仍显出明显放缓的迹象，因此一些经济学家的2008年经济展望中出现了“滞胀”这个词。周二公布的最新数据显示，去年12月欧洲各地的通货膨胀率都有所上升，同时经济增长放缓。Dresdner Kleinwort驻伦敦的经济学家约翰•舍帕德(John Shepperd)说，目前很多央行行长对经济前景都有滞胀的感觉。问题是，虽然中国和亚洲经济的增长缓解了美国信贷危机引起的经济放缓的影响，但不太可能会完全阻止经济放缓。因此，出现了经济放缓和消费价格指数居高不下二者并存的现象。

　　3. 若金融机构财报不佳 美联储可能紧急降息

　　在美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上周四发表支持大幅降息的讲话之后，市场对美联储将于1月底会议上宣布降息已经毫无异议，目前除了降息幅度之外，市场另一关注的焦点在于，美联储是否会提前降息。加拿大皇家银行(RBC)的Sue Trinh表示，伯南克上周四讲话中提到的"实质性的额外措施"，令市场普遍预期美联储1月会议将降息50个基点。美联储将于北京时间1月31日03:15公布利率决定。

　　4. 股指期货推出或放缓

　　据有关方面在一次内部会议上称，股指期货推出还是没有具体的时间表。管理层推出股指期货的思路是“高起点，稳起步”，股指期货再度被推迟，管理层看来希望在更高、更稳的前提下推出股指期货。目前，推出股指期货的一些条件还没有很好地形成。一是融资融券问题。二是股票指数的操纵性问题。三是推出股指期货的时机选择问题。 (罗俊江整理)

　　二、 股指期货

　　1. 大盘研判

　　指数在全球股票市场大幅下跌影响下，指数低开后单边下跌，有H股的蓝筹股是下跌的重灾区，部分题材股继续强势，但是市场气氛已经逆转。尽管蓝筹指标股带头下跌，但是该类股票在本轮上涨过程中并无多少涨幅，如果未来两日该类股票再次大幅下跌的话，可以认为是买入的信号，同时题材股在相对强势中仍有冲高的动力，正好也是卖出的大好时机。(冯子沣)

　　2. 股指期货仿真交易

　　周三沪深300指数大幅下挫，最终沪深300指数下跌190.8点，报收于505.7点。美国花旗银行公布第四季度业绩巨亏98.3亿美元引发全球金融市场动荡，中国股市在其间也深受其害，以金融板块为首的大盘权重股也是一路下跌，周四晚在次级债危机中损失惨重的美林也将公布业绩，届时全球金融市场的动荡还将持续。预计近期股指还将继续回调，不排除返回至5000点的可能性。

　　周三股指期货受金融市场动荡拖累，大幅下挫，其中IF0806合约跌幅最大，达到450.6点。从基差变化看，各合约基差已接近合理水平，但是在市场整体看淡的情况下不排除基差继续收缩。从技术上看，短期价格处于下跌通道中，且日线布林线上下线有向下扩散趋势。预计周四股指期货将继续受现货指数影响而走低。

　　操作建议：短线波段操作。

　　(侯书锋)

　　3. 海外股指期货点评

　　美国股市周三逆转了近期的涨势收盘下跌，英特尔(Intel Corp., INTC)业绩拖累科技类股总体下挫，虽然摩根大通(JPMorgan Chase & Co., JPM)等金融类股、Pulte Homes等建筑类股以及Liz Claiborne等零售类股有不错的表现，却也无力扭转市场的总体跌势。主要股指在前收盘水平上下振荡，并在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)黄皮书(Beige Book)公布后上涨。黄皮书并没有显示出美国经济即将陷入衰退的迹象。RBC Dain Rauscher股票策略主管Phil Dow表示，黄皮书可能表明，问题集中在金融、住房和汽车行业，消费相关行业的影响较小。但Dow表示，空头回补在后市进一步推动股市短暂反弹。英特尔领跌道琼斯指数成份股。该股下跌2.81美元，至19.88美元，跌幅12%，创出2002年10月份以来的最大百分比跌幅。该公司对第一财季和财年余下时间的商业状况保持谨慎。

　　欧洲股市周三收盘走低，因金价和油价走低令大宗商品生产商股价遭受重挫，对全球经济增速的担忧拖累其他周期股票走势。富通集团(Fortis)驻比利时的策略师Philippe Gijsels对周三市场走势发表评论时称，市场对并不乐观的经济数据反应并不好，收益公布季似乎也开局不利。

　　东京股市周二跌至两年低点，美国经济前景不确定令投资者保持谨慎，日本小型股的大幅下跌也对市场人气有所挫伤。交易员表示，Jasdaq证交所和大阪证交所大力士市场(Hercules)小型股的巨大抛盘严重地拖累了整体市场的人气。香港股市周三收盘大幅走低，连续第五个交易日下跌，主要是因为投资者对次级抵押贷款危机以及美国经济可能陷入衰退的担忧情绪加重导致美国股市前夜大幅下挫。交易员表示，海外市场尤其是美国市场的跌势近期可能会继续影响香港股市，虽然香港经济基本面仍然不错。凯基证券(KGI Asia)董事邝民彬(Ben Kwong)表示，香港市场虽然已经超卖，但市场人气还未扭转；指数或将在24,000点获得支撑。