股指期货出台的日子越来越临近。从海内外证券市场股指期货推出后的实际情况看，股指期货推出前，由于市场对权重股的需求增加，会促进股指的走高。而在股指期货正式推出后，股指会出现一定的回落。但从长期来看，股指期货的推出不会影响股指运行的趋势。那么，这将对证券市场以及相关板块产生怎样的影响呢？

　　 我们认为，股指期货的推出对证券市场的影响是全面的，表现在：

　　 1)、市场将引入做空机制。没有股指期货的市场只是一个单边市，而有了股指期货，投资者不仅可以在股指下跌中通过股指期货的做空而规避风险，而且还可以通过做空赢利。这就需要习惯于做单边市的投资者转变思路，应对这一新的投资方式。

　　 2)、股指期货对市场具有指导意义。股指期货的走势将很大程度上影响到投资者对现货走势的判断。股指期货不仅具有杠杆效应，买卖的交易成本也比较低，当人们看好或看淡大市时，通常会先去买卖期指。当股指期货的交易量增大到一定程度后，就可以看成是股票指数的领先指标，因此股指期货对于投资者分析大盘未来的走势有很强的指导作用。

　　 3)、为投资者提供新的投资渠道。股指期货的推出，必将带动股指期权、个股期货及期权等多种相关衍生产品的推出，而这又将吸引更多的投资者特别是机构投资者加入，使市场规模进一步扩大。金融衍生产品的日益多样化，这无疑为投资者提供了新的投资渠道。没有股指期货的证券市场是一个单边市，不利于资金量大的投资者特别是机构投资者规避风险，而有了股指期货，将大大增加市场对他们的吸引力。

　　 4)、将大大强化成分股的流动性。股指期货的推出将增大成份股的流动性，一定程度将增加成分股的流动性溢价。股指期货的多空双方博弈时，除了对宏观经济以及成份股价值的判断以外，短期的走势取决于现货市场上筹码多寡，筹码的争夺会使得成份股的重要性大大提高，股票流动性也会大大改善。一般而言，重要而且流动性好的成份股应当给予比一般股票更高的估值水平。

　　 但是，股指期货无疑也是一把“双刃剑”，它既可以是一个很好的避险工具，但如过度投机，也可能让你一夜间血本无归。去年，美国对冲基金公司巨头Amaranth就爆出资产价值暴跌65%，损失超过60亿美元的新闻，而令华尔街乃至全世界大为震惊，成为自1998年对冲基金“长期资产管理公司”巨亏之后的最大一笔亏损，这从一个方面折射出股市或期货的巨大风险。

　　 对相关板块而言，我们认为，股指期货的推出对相关板块的影响是不同的。随着股指期货的推出，标的指数中对股指有大影响力，且基本面好流动性高的权重蓝筹股，将受到更多机构投资者的青睐。当然，标的指数中质地较差的公司也会受到机构的抛弃，从而使其活跃度降低，并最终导致其在股指期货中的影响力减弱。

　　 另外，股市结构也会出现一定的变化，主要的蓝筹股群体，其流动性和活跃度将大大提高，而没有基本面支持的小盘绩差股，则会被市场特别是机构主力边缘化。

　　 就权重股而言，股指期货的推出所产生的积极影响是巨大的，将在很大程度上提高其在市场中的战略价值。从目前市场的相关统计数据可以看出，银行股是目前市场上最大的权重板块，对股指期货的影响是决定性的。

　　 相关统计数据显示，截至3月初，在沪深300指数的成份股中，就有7家银行股，分别为民生银行、招商银行、工商银行、浦发银行、中国银行、华夏银行和兴业银行，而在沪深300指数前10大权重股中，民生银行、招商银行、工商银行、浦发银行就占了其中的4家。可以预计，随着交通银行等的即将上市，这一板块在300指数中的权重比例还将提高。那么，股指期货一旦推出，将极大地提升银行板块的战略性价值。

　　 目前，银行股是市场上少数估值较为合理的板块，也是目前市场中与H股价差的最小板块。这一本来就具“投资价值”的蓝筹板块，相信随着股指期货的推出，将更成为市场关注的热点。