程式化交易系统在股指期货套利中的简单应用（3）
www.cnfol.com 2007年10月24日 16:43 对积交易研究会
2. 空头跨期套利
当股票市场趋势向下时，且认为交割月份较远的期货合约价格变化幅度与近期月份合约的价格变化幅度不匹配时，可以进行空头跨期套利的投资。
股票指数期货空头跨期套利
(远期合约价格比近期合约价格下跌更快)
|
|
近期合约 |
远期合约 |
基差 |
|
开始 |
以95.00买入1份6月 |
以94.00卖出1份12月 |
-1.00 |
|
结束 |
以94.50卖出 1份6月 |
以93.00买入1份12月 |
-1.50 |
|
差额价格变动 |
-0.50 |
1.00 |
0.50 |
正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润(-0.5＋1.00)×500＝250美元
如果股票市场趋势向下, 且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格下跌快时，投资者就卖出远期月份期货合约而买入近期月份合约，到未来价格下跌时,再买入远期合约卖出近期合约。
股票指数期货空头跨期套利
(近期合约价格比远期合约价格下跌更快)
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近期合约 |
远期合约 |
基差 |
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开始 |
以95.00卖出1份6月 |
以94.00买入1份12月 |
-1.00 |
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结束 |
以94.00买入 1份6月 |
以93.50卖出1份12月 |
-0.50 |
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差额价格变动 |
1.00 |
-0.50 |
0.50 |
正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净利润(1.00－0.5)×500＝250美元
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